Zlom v kríze

Toto je výnimočná jar. Rýchlo padajú klišé o jednoznačných ekonomických receptoch. Najhlučnejšie sú diskusie o prorastovej politike.

Doteraz sa vlády pridržiavali návodu, že na krízu treba reagovať škrtmi, zničiť existujúce dlhy. Iba tak sa, aby sme použili typické klišé, „obnoví dôvera investorov“. Bolo to v súlade s jadrom ekonomickej ortodoxie.

Vlády podľa nej nie sú schopné čeliť demokratickému tlaku na krátkodobé stimulovanie rastu. To však môže priniesť dlhodobo negatívne dôsledky. Preto potrebujú kontrolu v podobe čo najviac liberalizovaných prúdov kapitálu. Kapitál v trhovej konkurencii vyberá dlhodobo dôveryhodnú vládnu politiku a investovaním jej dáva hlas.

No škrty nepriniesli zvýšenie produktívnych investícií. Už v marci uverejnil bruselský think tank CEPS výzvu vplyvného ekonóma Stefana Micossiho, aby EÚ začala zvažovať silné prorastové opatrenia. Na túto a ďalšie výzvy Európska komisia zareagovala prípravou „investičného paktu“, ktorý predstaví v júni. Tento inštrument pritom ide proti logike „fiškálneho paktu“, teda tvrdým rozpočtovým pravidlám, ktoré členské štáty schválili v marci.

Škrty sa prejedli aj voličom. V Holandsku sa pre ne pred pár týždňami rozpadla vláda. V Nemecku Merkelovej CDU minulú nedeľu dostala výprask vo voľbách v Severnom Porýní a Vestfálsku. Dosiahla najhorší výsledok v povojnovej histórii a ústredným motívom kampane boli práve škrty.

Nemci však už začali meniť kurz. Spolkový minister financií Wolfgang Schäuble potvrdil ochotu podporiť rast miezd a nemecká ústredná banka sa vyjadrila, že vyššia inflácia v krajine jej nebude prekážať.

Ďalším pilierom ortodoxie bola politická nezávislosť monetárnej politiky. V 90. rokoch minulého storočia vlády zúžili mandát centrálnych bánk na boj proti inflácii a posilnili ich nezávislosť. No napríklad denník Financial Times priniesol minulý týždeň komentár, ktorý 15 rokov nezávislosti Bank of England hodnotí veľmi skepticky.

Pritom britská ústredná banka patrí k tým, čo sa s konzervatívnym modelom (regulovať iba peňažnú zásobu) lúči najrýchlejšie. Jej výbor monetárnej politiky má dnes protiváhu v tzv. výbore finančnej politiky, ktorý má silné právomoci zasahovať do života bánk.

Ďalšou ranou ortodoxii je čerstvý článok v konzervatívnom týždenníku The Economist. Ten skončil s dlhoročnou podporou myšlienky, že kapitál sa nemá zdaňovať (iba príjem z neho). A obrátil kurz v prípade daní z dedičstva, proti ktorým tiež bojoval.

K tomu môžeme pridať vyjadrenie Jamieho Dimona, šéfa investičnej banky JPMorgan. Ten si v pondelok sypal popol na hlavu v súvislosti so šialenou stratou, ktorú banka utrpela. Povedal, že jeho predošlý boj proti zvýšenej bankovej regulácii nebol správny.

Pridajme vyhlásenia britského oceliara Lakšmího Mittala, že EÚ potrebuje program na podporu domácich produktov. Alebo snahu Európskej komisie obmedziť prístup na európsky trh firmám z krajín, ktoré obmedzujú európskych investorov. Nová diskusia nesie veľa rizík, nemusí viesť k lepšej politike. No začína prevládať presvedčenie, že staré recepty zlyhali určite.

financie, peniaze, ekonomika, graf

Nastupuje doba neistoty

29.08.2015 13:00

RADOVAN GEIST: Európa sa brodí obdobím pomalého a neistého hospodárskeho rastu.

Bratislava, demonštrácia, utečenci

Slovenské národné pokračovanie

27.08.2015 14:00

HANA FÁBRY: Pripomínať tragickú minulosť prvej slovenskej štátnosti v kontexte jej dnešnej čudnej mutácie je čoraz naliehavejšia povinnosť všetkých nás.

mačka, deti, migranti, Kos

Neotvoríme? Ani deťom?

26.08.2015 14:00

VERONA ŠIKULOVÁ: Končí sa leto a po uliciach chodia deti. Aj k nám do knižnice, aj na "zmrzku", odrazu akoby sa odniekiaľ vysypali.

eurostar, vlak, železnice

Európske krajiny posilnia bezpečnosť železničnej dopravy

29.08.2015 21:51

Európske krajiny zvýšia kontrolu identifikačných dokumentov a batožiny cestujúcich vo vlakoch, povedal to v sobotu francúzsky minister vnútra Cazeneuve.

Boko Haram, Nigéria, Kamerun

Nigéria odhalila bunku Boko Haramu na letisku

29.08.2015 21:20

Nigérijská tajná služba odhalila špionážnu bunku extrémistickej organizácie Boko Haram, operujúcu na medzinárodnom letisku v hlavnom meste Abuja.

Hasan Rúhání

Rúhání: Jadrová dohoda nemá vplyv na vojenský potenciál Iránu

29.08.2015 21:10

Iránsky vojenský potenciál žiadnym spôsobom nezasiahla v júli podpísaná jadrová dohoda medzi Teheránom a svetovými mocnosťami.

almaty, kazachstan

Novinár Clark: Môže sa kríza ukrajinského charakteru odohrať v Kazachstane?

29.08.2015 21:00

Napriek tomu, že sa pozornosť výhradne zameriava na vzťahy Ruska so Západom, má kríza na Ukrajine znepokojujúci vplyv v rámci celého postsovietskeho priestoru.