Zlom v kríze

Toto je výnimočná jar. Rýchlo padajú klišé o jednoznačných ekonomických receptoch. Najhlučnejšie sú diskusie o prorastovej politike.

Doteraz sa vlády pridržiavali návodu, že na krízu treba reagovať škrtmi, zničiť existujúce dlhy. Iba tak sa, aby sme použili typické klišé, „obnoví dôvera investorov“. Bolo to v súlade s jadrom ekonomickej ortodoxie.

Vlády podľa nej nie sú schopné čeliť demokratickému tlaku na krátkodobé stimulovanie rastu. To však môže priniesť dlhodobo negatívne dôsledky. Preto potrebujú kontrolu v podobe čo najviac liberalizovaných prúdov kapitálu. Kapitál v trhovej konkurencii vyberá dlhodobo dôveryhodnú vládnu politiku a investovaním jej dáva hlas.

No škrty nepriniesli zvýšenie produktívnych investícií. Už v marci uverejnil bruselský think tank CEPS výzvu vplyvného ekonóma Stefana Micossiho, aby EÚ začala zvažovať silné prorastové opatrenia. Na túto a ďalšie výzvy Európska komisia zareagovala prípravou „investičného paktu“, ktorý predstaví v júni. Tento inštrument pritom ide proti logike „fiškálneho paktu“, teda tvrdým rozpočtovým pravidlám, ktoré členské štáty schválili v marci.

Škrty sa prejedli aj voličom. V Holandsku sa pre ne pred pár týždňami rozpadla vláda. V Nemecku Merkelovej CDU minulú nedeľu dostala výprask vo voľbách v Severnom Porýní a Vestfálsku. Dosiahla najhorší výsledok v povojnovej histórii a ústredným motívom kampane boli práve škrty.

Nemci však už začali meniť kurz. Spolkový minister financií Wolfgang Schäuble potvrdil ochotu podporiť rast miezd a nemecká ústredná banka sa vyjadrila, že vyššia inflácia v krajine jej nebude prekážať.

Ďalším pilierom ortodoxie bola politická nezávislosť monetárnej politiky. V 90. rokoch minulého storočia vlády zúžili mandát centrálnych bánk na boj proti inflácii a posilnili ich nezávislosť. No napríklad denník Financial Times priniesol minulý týždeň komentár, ktorý 15 rokov nezávislosti Bank of England hodnotí veľmi skepticky.

Pritom britská ústredná banka patrí k tým, čo sa s konzervatívnym modelom (regulovať iba peňažnú zásobu) lúči najrýchlejšie. Jej výbor monetárnej politiky má dnes protiváhu v tzv. výbore finančnej politiky, ktorý má silné právomoci zasahovať do života bánk.

Ďalšou ranou ortodoxii je čerstvý článok v konzervatívnom týždenníku The Economist. Ten skončil s dlhoročnou podporou myšlienky, že kapitál sa nemá zdaňovať (iba príjem z neho). A obrátil kurz v prípade daní z dedičstva, proti ktorým tiež bojoval.

K tomu môžeme pridať vyjadrenie Jamieho Dimona, šéfa investičnej banky JPMorgan. Ten si v pondelok sypal popol na hlavu v súvislosti so šialenou stratou, ktorú banka utrpela. Povedal, že jeho predošlý boj proti zvýšenej bankovej regulácii nebol správny.

Pridajme vyhlásenia britského oceliara Lakšmího Mittala, že EÚ potrebuje program na podporu domácich produktov. Alebo snahu Európskej komisie obmedziť prístup na európsky trh firmám z krajín, ktoré obmedzujú európskych investorov. Nová diskusia nesie veľa rizík, nemusí viesť k lepšej politike. No začína prevládať presvedčenie, že staré recepty zlyhali určite.

Grécko, vlajka, zástava, EÚ, Európska únia

Nepríjemná spomienka

26.06.2015 12:00

RADOVAN GEIST: Nech sa už rokovania s Gréckom skončia akokoľvek, zamyslime sa na chvíľu nad tým, o čo vlastne medzinárodným veriteľom ide.

fabry

Čierna sobota na kebabe

25.06.2015 12:00

HANA FÁBRY: Na Slovensku sme sa očividne z temných etáp vlastnej minulosti nielenže nepoučili, my svojich kostlivcov zo skrine vyťahujeme a znovu ich obliekame do čiernej uniformy.

Veronika Šikulová

Štyri a jedna rovná sa kvarteto

24.06.2015 12:00

VERONIKA ŠIKULOVÁ: Keby niečo, Moyzesovo kvarteto má už štyridsať rokov a keby dve "niečá”, píšem o nich knižku.

utečenci, sečovce, utečenecký tábor

Polícia hľadá utečencov vo vlakoch aj v autobusoch

30.06.2015 07:00

Počet nelegálnych migrantov, ktorí smerujú za vidinou lepšej budúcnosti cez Slovensko do západnej Európy, stúpa.

Dolár, libra, jen, mena, peniaze

Z MMF vyhodili len Československo, čo sa stane s Gréckom?

30.06.2015 00:00

Grécko nezaplatí splátku 1,6 miliardy dolárov, ktorú má uhradiť MMF. Čo sa stane potom? V histórii vyhodil fond len jednu krajinu - Československo.

(typo - nepouzivat v orise) peniaze, euro, eurá, bankovky, mince, úver, hypotéka, splátka

Grécko nezaplatí MMF splátku dlhu

29.06.2015 23:52

Grécko nezaplatí MMF splátku dlhu, ktorú malo uhradiť do konca júna. Podľa MMF to bude znamenať platobnú neschopnosť krajiny.

Sergej Lavrov, Rusko, minister zahraničia,

Lavrov "dobre rozumie" politike Tsiprasa

29.06.2015 22:36

Ruský minister zahraničných vecí Sergej Lavrov "dobre rozumie" politike gréckeho premiéra Alexisa Tsiprasa.