Zlom v kríze

Toto je výnimočná jar. Rýchlo padajú klišé o jednoznačných ekonomických receptoch. Najhlučnejšie sú diskusie o prorastovej politike.

Doteraz sa vlády pridržiavali návodu, že na krízu treba reagovať škrtmi, zničiť existujúce dlhy. Iba tak sa, aby sme použili typické klišé, „obnoví dôvera investorov“. Bolo to v súlade s jadrom ekonomickej ortodoxie.

Vlády podľa nej nie sú schopné čeliť demokratickému tlaku na krátkodobé stimulovanie rastu. To však môže priniesť dlhodobo negatívne dôsledky. Preto potrebujú kontrolu v podobe čo najviac liberalizovaných prúdov kapitálu. Kapitál v trhovej konkurencii vyberá dlhodobo dôveryhodnú vládnu politiku a investovaním jej dáva hlas.

No škrty nepriniesli zvýšenie produktívnych investícií. Už v marci uverejnil bruselský think tank CEPS výzvu vplyvného ekonóma Stefana Micossiho, aby EÚ začala zvažovať silné prorastové opatrenia. Na túto a ďalšie výzvy Európska komisia zareagovala prípravou „investičného paktu“, ktorý predstaví v júni. Tento inštrument pritom ide proti logike „fiškálneho paktu“, teda tvrdým rozpočtovým pravidlám, ktoré členské štáty schválili v marci.

Škrty sa prejedli aj voličom. V Holandsku sa pre ne pred pár týždňami rozpadla vláda. V Nemecku Merkelovej CDU minulú nedeľu dostala výprask vo voľbách v Severnom Porýní a Vestfálsku. Dosiahla najhorší výsledok v povojnovej histórii a ústredným motívom kampane boli práve škrty.

Nemci však už začali meniť kurz. Spolkový minister financií Wolfgang Schäuble potvrdil ochotu podporiť rast miezd a nemecká ústredná banka sa vyjadrila, že vyššia inflácia v krajine jej nebude prekážať.

Ďalším pilierom ortodoxie bola politická nezávislosť monetárnej politiky. V 90. rokoch minulého storočia vlády zúžili mandát centrálnych bánk na boj proti inflácii a posilnili ich nezávislosť. No napríklad denník Financial Times priniesol minulý týždeň komentár, ktorý 15 rokov nezávislosti Bank of England hodnotí veľmi skepticky.

Pritom britská ústredná banka patrí k tým, čo sa s konzervatívnym modelom (regulovať iba peňažnú zásobu) lúči najrýchlejšie. Jej výbor monetárnej politiky má dnes protiváhu v tzv. výbore finančnej politiky, ktorý má silné právomoci zasahovať do života bánk.

Ďalšou ranou ortodoxii je čerstvý článok v konzervatívnom týždenníku The Economist. Ten skončil s dlhoročnou podporou myšlienky, že kapitál sa nemá zdaňovať (iba príjem z neho). A obrátil kurz v prípade daní z dedičstva, proti ktorým tiež bojoval.

K tomu môžeme pridať vyjadrenie Jamieho Dimona, šéfa investičnej banky JPMorgan. Ten si v pondelok sypal popol na hlavu v súvislosti so šialenou stratou, ktorú banka utrpela. Povedal, že jeho predošlý boj proti zvýšenej bankovej regulácii nebol správny.

Pridajme vyhlásenia britského oceliara Lakšmího Mittala, že EÚ potrebuje program na podporu domácich produktov. Alebo snahu Európskej komisie obmedziť prístup na európsky trh firmám z krajín, ktoré obmedzujú európskych investorov. Nová diskusia nesie veľa rizík, nemusí viesť k lepšej politike. No začína prevládať presvedčenie, že staré recepty zlyhali určite.

peniaze, dôchodok, peňaženka, euro

Prísľuby najstarším

23.01.2017 15:00

ĽUBOŠ PAVELKA: Ten, kto do starobného dôchodku odišiel skôr ako v januári 2004, sa stal automaticky obeťou postsocialistickej legislatívy sociálneho zabezpečenia.

Oliver Bakoš

Dve kocky ľadu

23.01.2017 09:00

OLIVER BAKOŠ: Viem, že na nedávno zosnulého Milana Adamčiaka si v týchto chvíľach zaspomínajú najmä ľudia, ktorí s ním oveľa živšie prežívali jeho starosti.

Radovan Geist

Dojímavá starostlivosť

20.01.2017 17:00

RADOVAN GEIST: Stretnutia v Davose majú už svoj ustálený scenár.

škola, žiak

Testy piatakov ukázali veľké regionálne rozdiely

24.01.2017 12:00

Piataci zo západného Slovenska dosiahli pri dokazovaní vedomostí zo slovenčiny a z matematiky lepšie výsledky ako ich spolužiaci z východu.

Rudolf Zajac

Zajac sa vracia. Sulíkovi má pomôcť s reformou zdravotníctva

24.01.2017 11:42

Strana Sloboda a Solidarita (SaS) pracuje na reforme zdravotníctva. Predseda liberálov Richard Sulík predstavil tím zodpovedný za reformu.

Donald Trump, James Mattis

Minister obrany Mattis protirečil Trumpovi už prvý deň vo funkcii

24.01.2017 11:20

Americký minister obrany James Mattis počas telefonátu s generálnym sekretárom NATO Jensom Stoltenbergom zdôraznil spätosť USA so Severoatlantickou alianciou.

Brexit

Brexit musí schváliť parlament, rozhodol súd

24.01.2017 11:07

Britský najvyšší súd v utorok rozhodol, že vláda musí mať k začatiu rokovaní o odchode krajiny z Európskej únie súhlas parlamentu.