Zlom v kríze

Toto je výnimočná jar. Rýchlo padajú klišé o jednoznačných ekonomických receptoch. Najhlučnejšie sú diskusie o prorastovej politike.

Doteraz sa vlády pridržiavali návodu, že na krízu treba reagovať škrtmi, zničiť existujúce dlhy. Iba tak sa, aby sme použili typické klišé, „obnoví dôvera investorov“. Bolo to v súlade s jadrom ekonomickej ortodoxie.

Vlády podľa nej nie sú schopné čeliť demokratickému tlaku na krátkodobé stimulovanie rastu. To však môže priniesť dlhodobo negatívne dôsledky. Preto potrebujú kontrolu v podobe čo najviac liberalizovaných prúdov kapitálu. Kapitál v trhovej konkurencii vyberá dlhodobo dôveryhodnú vládnu politiku a investovaním jej dáva hlas.

No škrty nepriniesli zvýšenie produktívnych investícií. Už v marci uverejnil bruselský think tank CEPS výzvu vplyvného ekonóma Stefana Micossiho, aby EÚ začala zvažovať silné prorastové opatrenia. Na túto a ďalšie výzvy Európska komisia zareagovala prípravou „investičného paktu“, ktorý predstaví v júni. Tento inštrument pritom ide proti logike „fiškálneho paktu“, teda tvrdým rozpočtovým pravidlám, ktoré členské štáty schválili v marci.

Škrty sa prejedli aj voličom. V Holandsku sa pre ne pred pár týždňami rozpadla vláda. V Nemecku Merkelovej CDU minulú nedeľu dostala výprask vo voľbách v Severnom Porýní a Vestfálsku. Dosiahla najhorší výsledok v povojnovej histórii a ústredným motívom kampane boli práve škrty.

Nemci však už začali meniť kurz. Spolkový minister financií Wolfgang Schäuble potvrdil ochotu podporiť rast miezd a nemecká ústredná banka sa vyjadrila, že vyššia inflácia v krajine jej nebude prekážať.

Ďalším pilierom ortodoxie bola politická nezávislosť monetárnej politiky. V 90. rokoch minulého storočia vlády zúžili mandát centrálnych bánk na boj proti inflácii a posilnili ich nezávislosť. No napríklad denník Financial Times priniesol minulý týždeň komentár, ktorý 15 rokov nezávislosti Bank of England hodnotí veľmi skepticky.

Pritom britská ústredná banka patrí k tým, čo sa s konzervatívnym modelom (regulovať iba peňažnú zásobu) lúči najrýchlejšie. Jej výbor monetárnej politiky má dnes protiváhu v tzv. výbore finančnej politiky, ktorý má silné právomoci zasahovať do života bánk.

Ďalšou ranou ortodoxii je čerstvý článok v konzervatívnom týždenníku The Economist. Ten skončil s dlhoročnou podporou myšlienky, že kapitál sa nemá zdaňovať (iba príjem z neho). A obrátil kurz v prípade daní z dedičstva, proti ktorým tiež bojoval.

K tomu môžeme pridať vyjadrenie Jamieho Dimona, šéfa investičnej banky JPMorgan. Ten si v pondelok sypal popol na hlavu v súvislosti so šialenou stratou, ktorú banka utrpela. Povedal, že jeho predošlý boj proti zvýšenej bankovej regulácii nebol správny.

Pridajme vyhlásenia britského oceliara Lakšmího Mittala, že EÚ potrebuje program na podporu domácich produktov. Alebo snahu Európskej komisie obmedziť prístup na európsky trh firmám z krajín, ktoré obmedzujú európskych investorov. Nová diskusia nesie veľa rizík, nemusí viesť k lepšej politike. No začína prevládať presvedčenie, že staré recepty zlyhali určite.

Veronika Šikulová

Váza zemitej farby

29.07.2016 15:00

VERONA ŠIKULOVÁ: Pripravujeme oslavu nedožitých osemdesiatin nášho tatka Vinca Šikulu. Okrem iného mám na starosti výstavu fotografií.

poľovačka, diviak, divina

Zastreľ si a choď!

28.07.2016 15:00

HANA FÁBRY: Nedávno som sa dočítala veľkú novinu – a to tú, že vlci žerú jelene. Na Poľane ich zabili za dva týždne až päť a za rok vraj strhnú aj 120 kusov.

PREDSEDNÍCTVO, fico, juncker

Normálne okolnosti

27.07.2016 19:00

RADOVAN GEIST: Nedoriešené problémy eurozóny, migrácia, posilňovanie extrémistov, brexit... natlakovali politický kotol na prasknutie.

Dolár

Spojené štáty rástli len o 1,2 %

29.07.2016 17:22

Rast americkej ekonomiky v druhom štvrťroku bol opäť slabý, čo schladilo očakávanie silného oživenia po tuhej zime v prvom kvartáli.

mníchov, streľba

The Economist: Nemci čelia teroru so zarážajúcim pokojom

29.07.2016 17:00

Pri prieskume u Nemcov ohľadom terorizmu by ste často narazili na odpoveď: zachovať kľud. Vzhľadom na vážnosť situácie sa The Economist čuduje tomuto postoju.

materská škola, banská bystrica

Bystričania obnovujú mestské škôlky

29.07.2016 17:00

Banská Bystrica pokračuje v obnove svojich škôlok, ktorých údržba bola dlhé roky zanedbávaná. Okrem vynovenia materských škôl rozširuje aj ich kapacity.

Kalvária

Kalvária ponúka špičkový turistický servis

29.07.2016 16:24

Banskoštiavnická Kalvária láka čoraz viac domácich i zahraničných turistov. Dnes tu pre nich otvorili nové návštevnícke centrum so špičkovým servisom.