Zlom v kríze

Toto je výnimočná jar. Rýchlo padajú klišé o jednoznačných ekonomických receptoch. Najhlučnejšie sú diskusie o prorastovej politike.

Doteraz sa vlády pridržiavali návodu, že na krízu treba reagovať škrtmi, zničiť existujúce dlhy. Iba tak sa, aby sme použili typické klišé, „obnoví dôvera investorov“. Bolo to v súlade s jadrom ekonomickej ortodoxie.

Vlády podľa nej nie sú schopné čeliť demokratickému tlaku na krátkodobé stimulovanie rastu. To však môže priniesť dlhodobo negatívne dôsledky. Preto potrebujú kontrolu v podobe čo najviac liberalizovaných prúdov kapitálu. Kapitál v trhovej konkurencii vyberá dlhodobo dôveryhodnú vládnu politiku a investovaním jej dáva hlas.

No škrty nepriniesli zvýšenie produktívnych investícií. Už v marci uverejnil bruselský think tank CEPS výzvu vplyvného ekonóma Stefana Micossiho, aby EÚ začala zvažovať silné prorastové opatrenia. Na túto a ďalšie výzvy Európska komisia zareagovala prípravou „investičného paktu“, ktorý predstaví v júni. Tento inštrument pritom ide proti logike „fiškálneho paktu“, teda tvrdým rozpočtovým pravidlám, ktoré členské štáty schválili v marci.

Škrty sa prejedli aj voličom. V Holandsku sa pre ne pred pár týždňami rozpadla vláda. V Nemecku Merkelovej CDU minulú nedeľu dostala výprask vo voľbách v Severnom Porýní a Vestfálsku. Dosiahla najhorší výsledok v povojnovej histórii a ústredným motívom kampane boli práve škrty.

Nemci však už začali meniť kurz. Spolkový minister financií Wolfgang Schäuble potvrdil ochotu podporiť rast miezd a nemecká ústredná banka sa vyjadrila, že vyššia inflácia v krajine jej nebude prekážať.

Ďalším pilierom ortodoxie bola politická nezávislosť monetárnej politiky. V 90. rokoch minulého storočia vlády zúžili mandát centrálnych bánk na boj proti inflácii a posilnili ich nezávislosť. No napríklad denník Financial Times priniesol minulý týždeň komentár, ktorý 15 rokov nezávislosti Bank of England hodnotí veľmi skepticky.

Pritom britská ústredná banka patrí k tým, čo sa s konzervatívnym modelom (regulovať iba peňažnú zásobu) lúči najrýchlejšie. Jej výbor monetárnej politiky má dnes protiváhu v tzv. výbore finančnej politiky, ktorý má silné právomoci zasahovať do života bánk.

Ďalšou ranou ortodoxii je čerstvý článok v konzervatívnom týždenníku The Economist. Ten skončil s dlhoročnou podporou myšlienky, že kapitál sa nemá zdaňovať (iba príjem z neho). A obrátil kurz v prípade daní z dedičstva, proti ktorým tiež bojoval.

K tomu môžeme pridať vyjadrenie Jamieho Dimona, šéfa investičnej banky JPMorgan. Ten si v pondelok sypal popol na hlavu v súvislosti so šialenou stratou, ktorú banka utrpela. Povedal, že jeho predošlý boj proti zvýšenej bankovej regulácii nebol správny.

Pridajme vyhlásenia britského oceliara Lakšmího Mittala, že EÚ potrebuje program na podporu domácich produktov. Alebo snahu Európskej komisie obmedziť prístup na európsky trh firmám z krajín, ktoré obmedzujú európskych investorov. Nová diskusia nesie veľa rizík, nemusí viesť k lepšej politike. No začína prevládať presvedčenie, že staré recepty zlyhali určite.

Radovan Geist

Homeopatická liečba

27.11.2014 22:00

RADOVAN GEIST: Jean-Claude Juncker naordinoval chudorľavému európskemu rastu homeopatickú liečbu.

protest, demonštrácia, korupcia

Lebo aj oni

26.11.2014 22:00

HANA FÁBRY: Fico do basy alebo rodí sa nový ľudový líder, nová najvyššia politická reprezentácia a s ňou aj nová politická kultúra? Aj tak by mohla znieť rečnícka otázka v súvislosti s protestmi, ktoré sa v Bratislave konajú prvý raz od demonštrácií Gorila.

Veronika Šikulová

Už nestavajme nič

25.11.2014 22:00

VERONIKA ŠIKULOVÁ: V Európe hádam neexistuje štát, ktorý si zničí cenné vykopávky iba preto, aby postavil v hlavnom meste na hrade, ktorý je jeho symbolom, garáže.

bratislava , poladovica , lad , pocasie

Na západe a juhu Slovensku hrozí poľadovica, varujú meteorológovia

28.11.2014 10:08

Meteorológovia vydali výstrahu prvého stupňa pred poľadovicou, ktorá má potrápiť najmä vodičov v sobotu na západnom a južnom Slovensku.

voľby, hlasovanie, urna

Účet za kampaň vystavili v Nitre a Žiline

28.11.2014 10:00

Najdrahší účet komunálnej kampane sa očakáva v Bratislave. Nový primátor metropoly Slovenska Ivo Nesrovnal ho pred voľbami odhadoval do 200-tisíc eur.

Graf, lupa, čísla, peniaze, ekonomika, euro

Priemyselné ceny na Slovensku naďalej klesajú

28.11.2014 09:58

Medziročný prepad cien v slovenskom priemysle sa nezastavil ani v októbri. Medziročne klesli o 3,8 %.

Ukrajina, Doneck, proruskí separatisti, radikáli, ozbrojenci

Ruskí vojaci by za boje na Ukrajine mohli ísť za mreže. Poslanci hľadajú riešenie

28.11.2014 09:52

Ruský parlament má prerokovať návrh zákona, ktorý by ruským bojovníkom na východe Ukrajiny priznal oficiálny status vojnových veteránov.