Zlom v kríze

Toto je výnimočná jar. Rýchlo padajú klišé o jednoznačných ekonomických receptoch. Najhlučnejšie sú diskusie o prorastovej politike.

Doteraz sa vlády pridržiavali návodu, že na krízu treba reagovať škrtmi, zničiť existujúce dlhy. Iba tak sa, aby sme použili typické klišé, „obnoví dôvera investorov“. Bolo to v súlade s jadrom ekonomickej ortodoxie.

Vlády podľa nej nie sú schopné čeliť demokratickému tlaku na krátkodobé stimulovanie rastu. To však môže priniesť dlhodobo negatívne dôsledky. Preto potrebujú kontrolu v podobe čo najviac liberalizovaných prúdov kapitálu. Kapitál v trhovej konkurencii vyberá dlhodobo dôveryhodnú vládnu politiku a investovaním jej dáva hlas.

No škrty nepriniesli zvýšenie produktívnych investícií. Už v marci uverejnil bruselský think tank CEPS výzvu vplyvného ekonóma Stefana Micossiho, aby EÚ začala zvažovať silné prorastové opatrenia. Na túto a ďalšie výzvy Európska komisia zareagovala prípravou „investičného paktu“, ktorý predstaví v júni. Tento inštrument pritom ide proti logike „fiškálneho paktu“, teda tvrdým rozpočtovým pravidlám, ktoré členské štáty schválili v marci.

Škrty sa prejedli aj voličom. V Holandsku sa pre ne pred pár týždňami rozpadla vláda. V Nemecku Merkelovej CDU minulú nedeľu dostala výprask vo voľbách v Severnom Porýní a Vestfálsku. Dosiahla najhorší výsledok v povojnovej histórii a ústredným motívom kampane boli práve škrty.

Nemci však už začali meniť kurz. Spolkový minister financií Wolfgang Schäuble potvrdil ochotu podporiť rast miezd a nemecká ústredná banka sa vyjadrila, že vyššia inflácia v krajine jej nebude prekážať.

Ďalším pilierom ortodoxie bola politická nezávislosť monetárnej politiky. V 90. rokoch minulého storočia vlády zúžili mandát centrálnych bánk na boj proti inflácii a posilnili ich nezávislosť. No napríklad denník Financial Times priniesol minulý týždeň komentár, ktorý 15 rokov nezávislosti Bank of England hodnotí veľmi skepticky.

Pritom britská ústredná banka patrí k tým, čo sa s konzervatívnym modelom (regulovať iba peňažnú zásobu) lúči najrýchlejšie. Jej výbor monetárnej politiky má dnes protiváhu v tzv. výbore finančnej politiky, ktorý má silné právomoci zasahovať do života bánk.

Ďalšou ranou ortodoxii je čerstvý článok v konzervatívnom týždenníku The Economist. Ten skončil s dlhoročnou podporou myšlienky, že kapitál sa nemá zdaňovať (iba príjem z neho). A obrátil kurz v prípade daní z dedičstva, proti ktorým tiež bojoval.

K tomu môžeme pridať vyjadrenie Jamieho Dimona, šéfa investičnej banky JPMorgan. Ten si v pondelok sypal popol na hlavu v súvislosti so šialenou stratou, ktorú banka utrpela. Povedal, že jeho predošlý boj proti zvýšenej bankovej regulácii nebol správny.

Pridajme vyhlásenia britského oceliara Lakšmího Mittala, že EÚ potrebuje program na podporu domácich produktov. Alebo snahu Európskej komisie obmedziť prístup na európsky trh firmám z krajín, ktoré obmedzujú európskych investorov. Nová diskusia nesie veľa rizík, nemusí viesť k lepšej politike. No začína prevládať presvedčenie, že staré recepty zlyhali určite.

Európsky parlament, europarlament, Euro EÚ, Brusel

Čierne diery v Európe

02.09.2014 22:00

RADOVAN GEIST: Pochybnosti o rešpektovaní ľudských práv a princípov právneho štátu boli dôvodom, pre ktorý nám takmer ušiel vlak do EÚ.

Zuzana Kusá

Rizikové motto

01.09.2014 22:00

ZUZANA KUSÁ: Základné školstvo robí oddávna základnú prácu pri udržiavaní historickej a kultúrnej pamäti.

Oliver Bakoš

Vlasť v ohrození

29.08.2014 22:00

Západní novinári, ktorí sporadicky navštevujú Slovensko, už v posledných rokoch dokázali odhaliť v našej vlasti niektoré pozitívne črty.

Graf, ekonomika

Slovensko sa v rebríčku konkurencieschopnosti posunulo vyššie

03.09.2014 08:35

Slovenská republika sa v rebríčku konkurencieschopnosti Svetového ekonomického fóra umiestnila na 75. mieste.

Nigéria, násilie, Boko Haram, islamisti

Pred Boko Haram utiekli v Nigérii tisíce ľudí aj vojaci

03.09.2014 08:28

Militanti zo skupiny Boko Haram podľa očitých svedkov po hodinách bojov získali v utorok kontrolu nad mestom Bama na severovýchode Nigérie.

Moskva, metro, záchranári

Na Ukrajine našli telo nezvestného ruského fotografa

03.09.2014 08:15

Na Ukrajine našli mŕtveho ruského fotografa Andreja Stenina. Bol nezvestný mesiac a pracoval pre agentúru RIA Novosti, ktorá v stredu jeho smrť potvrdila.

NATO, Newport, protesty

NATO sa pripravuje na budúcnosť. Chce reagovať rýchlejšie

03.09.2014 07:56

Pre NATO sa minulosť stáva budúcnosťou. Ukrajinsko-ruský konflikt bude mať zásadný vplyv na summit NATO, ktorý sa začína vo štvrtok v Newporte vo Walese.