Zlom v kríze

Toto je výnimočná jar. Rýchlo padajú klišé o jednoznačných ekonomických receptoch. Najhlučnejšie sú diskusie o prorastovej politike.

Doteraz sa vlády pridržiavali návodu, že na krízu treba reagovať škrtmi, zničiť existujúce dlhy. Iba tak sa, aby sme použili typické klišé, „obnoví dôvera investorov“. Bolo to v súlade s jadrom ekonomickej ortodoxie.

Vlády podľa nej nie sú schopné čeliť demokratickému tlaku na krátkodobé stimulovanie rastu. To však môže priniesť dlhodobo negatívne dôsledky. Preto potrebujú kontrolu v podobe čo najviac liberalizovaných prúdov kapitálu. Kapitál v trhovej konkurencii vyberá dlhodobo dôveryhodnú vládnu politiku a investovaním jej dáva hlas.

No škrty nepriniesli zvýšenie produktívnych investícií. Už v marci uverejnil bruselský think tank CEPS výzvu vplyvného ekonóma Stefana Micossiho, aby EÚ začala zvažovať silné prorastové opatrenia. Na túto a ďalšie výzvy Európska komisia zareagovala prípravou „investičného paktu“, ktorý predstaví v júni. Tento inštrument pritom ide proti logike „fiškálneho paktu“, teda tvrdým rozpočtovým pravidlám, ktoré členské štáty schválili v marci.

Škrty sa prejedli aj voličom. V Holandsku sa pre ne pred pár týždňami rozpadla vláda. V Nemecku Merkelovej CDU minulú nedeľu dostala výprask vo voľbách v Severnom Porýní a Vestfálsku. Dosiahla najhorší výsledok v povojnovej histórii a ústredným motívom kampane boli práve škrty.

Nemci však už začali meniť kurz. Spolkový minister financií Wolfgang Schäuble potvrdil ochotu podporiť rast miezd a nemecká ústredná banka sa vyjadrila, že vyššia inflácia v krajine jej nebude prekážať.

Ďalším pilierom ortodoxie bola politická nezávislosť monetárnej politiky. V 90. rokoch minulého storočia vlády zúžili mandát centrálnych bánk na boj proti inflácii a posilnili ich nezávislosť. No napríklad denník Financial Times priniesol minulý týždeň komentár, ktorý 15 rokov nezávislosti Bank of England hodnotí veľmi skepticky.

Pritom britská ústredná banka patrí k tým, čo sa s konzervatívnym modelom (regulovať iba peňažnú zásobu) lúči najrýchlejšie. Jej výbor monetárnej politiky má dnes protiváhu v tzv. výbore finančnej politiky, ktorý má silné právomoci zasahovať do života bánk.

Ďalšou ranou ortodoxii je čerstvý článok v konzervatívnom týždenníku The Economist. Ten skončil s dlhoročnou podporou myšlienky, že kapitál sa nemá zdaňovať (iba príjem z neho). A obrátil kurz v prípade daní z dedičstva, proti ktorým tiež bojoval.

K tomu môžeme pridať vyjadrenie Jamieho Dimona, šéfa investičnej banky JPMorgan. Ten si v pondelok sypal popol na hlavu v súvislosti so šialenou stratou, ktorú banka utrpela. Povedal, že jeho predošlý boj proti zvýšenej bankovej regulácii nebol správny.

Pridajme vyhlásenia britského oceliara Lakšmího Mittala, že EÚ potrebuje program na podporu domácich produktov. Alebo snahu Európskej komisie obmedziť prístup na európsky trh firmám z krajín, ktoré obmedzujú európskych investorov. Nová diskusia nesie veľa rizík, nemusí viesť k lepšej politike. No začína prevládať presvedčenie, že staré recepty zlyhali určite.

EÚ, Európska únia, vlajka

Menej je niekedy viac?

13.02.2016 08:00

RADOVAN GEIST: Šesť zakladajúcich štátov premýšľa, ako zachrániť Európsku úniu pred krachom.

zdravotné sestry, výpovede sestier, žilina, protest, demonštrácia,

Priorita pre novú vládu

11.02.2016 17:00

JÁN PROFANT: Dobre, že sa po výzve predsedu vlády vracajú sestry na svoje pôvodné pracovné miesta.

fabry

Cez ružové okuliare

11.02.2016 16:00

HANA FÁBRY: Byť oddojčená slovenskou pakresťanskou rétorikou a zároveň veriť, že ľudia sú si rovní, to vyžaduje nadľudskú námahu.

dane, peniaze, odvody, euro

Smer chce otvoriť diskusiu o uvoľnení dlhovej brzdy

13.02.2016 12:53

Ústavná dlhová brzda bude zrejme čeliť snahám o zmenu. Naznačil to na programovej konferencii strany Smer-SD premiér Robert Fico.

Sýria

Rijád a Ankara môžu vyslať do Sýrie pozemné vojsko, vyhlásil turecký minister

13.02.2016 12:19

Turecko a Saudská Arábia by mohli začať pozemnú operáciu proti ozbrojencom z organizácie Islamský štát (IS) v Sýrii.

sergej lavrov, john kerry,

Prímerie pre teroristov neplatí

13.02.2016 12:00

O týždeň by malo zavládnuť v Sýrii prímerie a trpiaci obyvatelia by mali dostať humanitárnu pomoc.

Dmitrij Medvedev

Francúzsko a Rusko chcú spoločný boj proti teroristom

13.02.2016 11:26

Svet sa musí spojiť v boji proti medzinárodnému terorizmu, ktorý je nepriateľom pre celú civilizáciu. Zhodli sa na tom Dmitrij Medvedev a Manuel Valls.