Francúzsky prezident Emmanuel Macron potvrdil, že krajiny EÚ v najbližších dňoch dokončia riešenie finančnej podpory Ukrajiny. Keďže Rusko naďalej ničí civilnú infraštruktúru Ukrajiny – domy, výrobné systémy a distribúciu energií, vykurovacie a vodovodné systémy – potreba finančnej podpory je veľká. Aj keď sa vojna skončí v roku 2026 bez zohľadnenia obrovských nákladov na obnovu, ktoré presahujú 500 miliárd dolárov, Ukrajina bude v nasledujúcich dvoch rokoch potrebovať okrem iného financovania približne 140 miliárd dolárov v dôsledku dosahov vojny na jej ekonomiku.
Zmrazené ruské aktíva
Ukrajina naďalej statočne odoláva a oveľa väčšieho útočníka zaháňa prakticky do slepej uličky. Ruské straty (mŕtvi a zranení) presahujú jeden milión. Strata toľkých životov však Rusku priniesla relatívne málo – zničené územia a obyvateľstvo, pôdu posiatu mínami. Rusku sa nepodarilo dosiahnuť žiadny zo svojich pôvodných strategických cieľov.
Vo februári 2022, krátko ruskej invázii, boli v západných finančných inštitúciách zmrazené aktíva ruskej centrálnej banky v hodnote 300 miliárd dolárov (väčšinou úročené cenné papiere). V októbri 2024 krajiny G7 zaviedli program mimoriadneho zrýchlenia príjmov (ERA), v rámci ktorého sa Ukrajine poskytujú pôžičky financované úrokmi zo zmrazených ruských aktív. V rámci programu ERA bolo doteraz vyplatených približne 30,9 miliardy eur (35,7 miliardy dolárov) z plánovaného balíka pôžičiek vo výške 45 miliárd eur.
Ale čo podkladové aktíva zmrazené v európskych jurisdikciách? Mnohé z nich sa premenili na hotovosť, ktorú Euroclear – belgická finančná inštitúcia, ktorá drží leví podiel aktív – ukladá na účet v Európskej centrálnej banke s veľmi nízkym úrokom. Na nedávnom zasadnutí Rady EÚ sa diskutovalo o použití týchto aktív na poskytnutie „reparačnej pôžičky“ Ukrajine vo výške 210 miliárd eur. Mala by sa splatiť iba v prípade, že Rusko Ukrajinu odškodní za spôsobené škody. V praxi by jediný rozdiel spočíval v tom, že Euroclear investuje hotovosť do dlhopisov komisie s ratingom AAA namiesto vkladov ECB s ratingom AAA. Rusko by po splatení Ukrajine mohlo získať späť vlastníctvo týchto aktív, čím by bola reparačná pôžička dočasná a reverzibilná.
Európa musí prekonať strach z uplatňovania moci, ak chce odolať jasnej, prítomnej a smrteľnej hrozbe vychádzajúcej z Moskvy.
Ako sme tvrdili už skôr, nehrozí, že by sa to vnímalo ako „konfiškácia“. Žiadny z nepriaznivých účinkov, ktoré predpovedali kritici zmrazenia a programu ERA, sa nenaplnil. Euro je stále druhá najdôležitejšia mena hneď po dolári a európske finančné inštitúcie sú bezpečným útočiskom pre investorov z celého sveta.
Využiť situáciu teraz
Hoci Rusko spôsobilo v Európe najvážnejšiu bezpečnostnú krízu od konca druhej svetovej vojny, pošliapalo medzinárodné právo a normy, jeho aktíva sa tešia ochrane európskych inštitúcií. No v spravodlivom svete nemôže mať oboje. Nemožno útočiť na Európu rušením GPS, podpaľačstvom, sabotážou, kybernetickou vojnou a dezinformačnými kampaňami – to všetko zorganizované ruskou vojenskou spravodajskou službou – a zároveň sa tešiť ochrane európskych finančných a právnych inštitúcií.
Ak niekedy nastal čas pritiahnuť opraty Rusku, je to práve teraz. Vzhľadom na prudký pokles príjmov z ropy a plynu je pre Rusko čoraz ťažšie financovať vojnu. Medzitým rastú výdavky na obranu a vysoká inflácia vážne poškodzuje ruských spotrebiteľov. V dôsledku sekundárnych sankcií USA zastavilo dovoz ruskej ropy najväčšie indické konzorcium. Štyri veľké čínske štátne ropné spoločnosti tiež signalizovali, že sa v krátkodobom horizonte zdržia nákupu ruskej ropy. Čína a India spoločne tvoria približne 85 % ruského odbytu ropy a strata týchto trhov by mala vážny dosah na ruské vojnové úsilie. Neprekvapuje preto, že sa Rusko ponáhľa s vynútením ukončenia vojny za výhodných podmienok.
Na prerozdelenie reziduálnych rizík reparačnej pôžičky požaduje belgický premiér Bart de Wever od ostatných štátov EÚ záruky, že Belgicko nebude zodpovedať za žiadne úspešné udelenie pôžičky Ruskej federácii. Každý členský štát má teda garantovať podiel na pôžičke (na základe hrubého národného dôchodku). De Weverove obavy sú neopodstatnené. Vzhľadom na závažné porušenia Charty OSN a rozsah ruských vojnových zločinov neexistuje žiadna cesta k úspešnému zmiereniu alebo pôžičke, ktorú by Belgicko muselo splatiť. K znehybneniu vzhľadom na právo EÚ Európska rada už v roku 2014 obmedzila vymáhanie akýchkoľvek potenciálnych nálezov v reakcii na prvú ruskú inváziu na Ukrajinu, keď Rusko nezákonne anektovalo Krym.
Reparačná pôžička pre Ukrajinu
Ak sú ale na prekonanie tejto prekážky potrebné záruky za úvery od členských štátov EÚ, mali by byť v potrebnom rozsahu poskytnuté. Keďže Belgicko nie je ohrozené, žiadne riziko nehrozí ani poskytovateľom záruk. Okrem toho by európske krajiny mali ukončiť bilaterálne investičné zmluvy s Ruskom – čo mali urobiť už dávno. Rusko to už v praxi urobilo prevzatím mnohých európskych spoločností.
Ako uznávajú mnohí európski lídri, Európa (vrátane Veľkej Británie a Nórska) musí byť schopná brániť sa. Poskytnutie reparačnej pôžičky Ukrajine je rázny krok týmto smerom a Európania ho môžu urobiť bez zapojenia USA. Bolo by morálne nesprávne túto možnosť nevyužiť. Rusko je vinné za masakry na Ukrajine. Pôžička na reparácie by priniesla aspoň trochu spravodlivosti, hoci suma predstavuje len malý zlomok škôd na fyzickej infraštruktúre, nehovoriac o škodách spôsobených miliónom Ukrajincov. Traumu si do konca života ponesie celá generácia.
Reparačná pôžička neznamená len spravodlivosť. Ide o prežitie. Brániť Ukrajinu znamená brániť Európu. Európa musí prekonať strach z uplatňovania moci, ak chce odolať jasnej, prítomnej a smrteľnej hrozbe vychádzajúcej z Moskvy.
© Project Syndicate 1995–2025
www.project-syndicate.org
